人稱「網路女王」、曾早期投資 Meta、Spotify 與 Airbnb 等知名企業的矽谷明星投資人瑪麗 · 米克 (Mary Meeker) 警告，OpenAI 等美國人工智慧 (AI) 公司正面臨中國 DeepSeek 等更便宜競爭對手的威脅，由於大型語言模型訓練成本飆升，但定價能力承壓，商業模式前景不明。
米克告訴《金融時報》，新的 AI 進展將催生「多家價值 10 兆美元的公司，而且這些公司可能不會全部位於北美」並補充道：「能夠如此輕易觸及 50 億用戶的市場前所未見，這將帶來巨大的財富創造機會。」
米克在摩根士丹利擔任網路產業分析師時打響了名號，她的分析預見了 Google、蘋果等公司的成功。她於 2010 年加入矽谷創投公司凱鵬華盈 (Kleiner Perkins)，並在 2019 年共同創立自己的投資公司 Bond，曾多次登上《富比世》雜誌所公布的最佳創投名單 (Forbes Midas list)。
AI 市場爆發性成長 三大新創估值達 4000 億美元
她的公司最新報告指出，從 2022 年底 OpenAI 的 ChatGPT 聊天機器人推出以來，生成式 AI 工具市場如何爆炸性起飛，並在兩年內迅速達到超過 5 億月活躍用戶，刺激創投對眾多競爭對手的投資，也帶動資料中心和其他 AI 基礎設施的投資加速。
2024 年，美國六大科技公司的資本支出更較前一年大幅成長逾 60%，達到超過 2,000 億美元。這也讓這一場大型語言模型 (LLM) 競賽中的三大美國新創 OpenAI、xAI 和 Anthropic，目前合計的估值約達 4,000 億美元。
多重挑戰夾擊 美國 AI 企業陷困境
然而，米克在最新報告中指出，美國企業在大型語言模型開發上雖然起步較早，但現在面臨嚴峻挑戰。首先是模型開發成本飆升。據估計，開發先進模型的成本在八年內增加了 2,400 倍。
同時，競爭威脅日益嚴重。晶片和演算法的大幅升級已大幅降低了模型營運成本，讓包括中國 DeepSeek 在內的競爭對手能夠以更低成本提供 AI 服務，對美國企業的定價能力造成壓力。
更關鍵的是商業模式困境。報告指出，商業模式正在改變中，對於一體適用的 LLM 也出現了新的質疑，針對客製化用途訓練的更小、更便宜 AI 模型正在興起。
通用型 LLM 現在面臨一個尷尬局面：產品越來越像大宗商品一樣趨同、利潤微薄，卻需要燒大把錢來維持競爭力。
財務數據更凸顯這個問題：OpenAI、Anthropic 和 xAI 已迅速達到合計約 120 億美元的年化營收，但他們為此籌集了合計 950 億美元。
根據米克的說法，OpenAI 的估值營收倍數「看起來很昂貴」。由於訓練成本高昂，大多數競爭對手都被擋在門外，而剩下的少數幾家則缺乏明確獲利途徑。
別把雞蛋放同一籃子
便宜 AI 模型大量湧現加上激烈的價格競爭，對消費者來說是好事，但對想要將技術變現的新創公司而言，意味著需要雄厚資金和有耐心的投資人。
米克將這些 AI 公司的處境比作 Uber、亞馬遜和特斯拉，這些企業都曾經歷長期虧損，靠著大量燒錢來建立規模，最終才實現獲利。
她提醒，在這種市場狂熱期，明智的投資法則是：只投入你能承受損失的資金，並且要分散投資。把資金全部押在單一標的很危險，因為現在看起來一片大好的趨勢，總有反轉的一天。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網