《CNBC》周四 (2 日) 報導，美國總統川普去年 4 月 2 日宣布大規模關稅措施，並稱為「解放日」，一年後全球投資人正重新檢視「美國例外論」，資金配置也出現變化。當時政策對中國商品課徵 34%、歐盟 20%、越南 46% 關稅，引發全球市場劇烈震盪，美股、美債與美元同步承壓，市場一度出現「拋售美國」交易潮。
一年來，隨著川普政策反覆、貿易與地緣政治風險升溫，美國資產持續出現波動，投資策略也從「美國優先」轉向更多元配置。市場甚至出現「避開美國的投資策略」(Anywhere But the USA, ABUSA) 與「川普總是臨陣退縮」(Trump Always Chickens Out, TACO) 等交易概念，反映投資人對政策不確定性的調整。
資金轉向分散配置 非美市場表現領先
數據顯示，自「解放日」以來，巴西、英國與日本股市表現均優於標普 500，部分新興市場更成為資金布局焦點。AJ Bell 分析指出，上海綜合指數、南韓 Kospi 與日經 225 指數的報酬率均超越美股主要指數，顯示資金正逐步分散至美國以外市場。
此外，MSCI 美國指數過去一年上漲約 14%，低於 MSCI 全球指數 18% 的漲幅。市場人士指出，川普「美國優先」政策促使歐洲加大國防與基礎建設支出，並縮小美歐成長差距，進一步支撐歐洲資產評價。
政策不確定性升高 「美國例外論」面臨挑戰
分析人士認為，關稅政策、對聯準會獨立性的挑戰，以及中東與拉丁美洲軍事行動等因素，正削弱投資人對美國市場的信心。Evelyn Partners 策略主管 Daniel Casali 指出，市場正重新評估美國資產的吸引力，尤其是在政策決策更趨反覆的情況下。
deVere Group 執行長 Nigel Green 則表示，資金並未全面撤出美國，但新增資金流向已出現變化，投資人更傾向配置印度、日本與東南亞市場，同時針對政策風險進行避險。
施羅德（Schroders）多重資產主管 Dorian Carrell 指出，伊朗戰事、民間信貸市場壓力與人工智慧 (AI) 資本支出上升等因素，也推動投資人重新思考資產配置，部分機會正轉向歐洲與日本等市場。
儘管如此，專家仍認為，美國市場長期優勢尚未消失。卡薩利指出，美國經濟仍具備較強的成長動能與創新能力，但未來資金配置將更強調分散與風險管理。「美國例外論仍存在，但已不再是理所當然。」
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網