海通國際發表研究報告指，蔚來-SW(09866.HK) +0.620 (+1.314%) 沽空 $8.56千萬; 比率 35.384% 次季收入按年增長9%，按季升57.9%，其中汽車銷售收入按年及按季分別增長2.9%及62.3%。期內，公司汽車交付7.21萬輛，按年增長25.6%，按季升71.2%。
報告提到，蔚來預計，第三季收入介乎218.1億至228.8億元人民幣，按年增17至23%；交付87,000至91,000輛，按年升41至47%。由於7至8月已交付5.2萬輛，而9月則料交付3.5至3.8萬輛，因此該行相信完成指引下限的難度不大。對於第四季，公司提出交付目標為每月5萬輛，毛利率目標20%；整車毛利率目標16%至17%，達到盈虧兩平。該行認為，公司第四季要達到收支平衡的目標，期內毛利率需超過17%、每月交付規模逾7萬輛，並依賴零部件通用率與自研率大幅提升以實現極限降本，但目前能見度有限。
海通國際結合蔚來最新指引和新品節奏，預計公司今年交車量近33萬輛，但整車均價或仍將受壓。該行下調公司今明兩件的收入預測至844億及1,113.5億元人民幣，目標價由49.45元上調至50.62元，相當企業價值對銷售的0.75倍。不過，由於股價上行空間有限，將評級下調至「中性」。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-09 16:25。)
AASTOCKS新聞