<匯港通訊> 建銀國際發報告指,下調安踏體育(02020)目標價2.8%,從107港元降至104港元,維持評級「跑贏大市」。
建銀國際指,下調對安踏2025和2026財年盈利預測3%和2%,以反映政府補貼減少以及併購成本。
在消費者消費偏好變化以及宏觀環境疲弱之下,安踏的多品牌政策依舊是其競爭力之一。該行預計旗下公司Amer Sports在2025財年的利潤約為8.5億元人民幣,佔總利潤的約6%(Amer Sport 2024財年美國市場收入佔比約爲35%)。儘管如此,該子公司在中國仍在快速發展。由於Amer Sports採購能力的有效性,該行預計關稅對安踏的影響可控。
安踏2025年第一季度表現强勢,略超過市場預期,主要原因是旗下品牌FILA等品牌的銷售額增長好於預期。安踏品牌在錄得高單位數增長之後依舊强勢。該行將這些歸因於農曆新年需求增長以及門店效率提升。該公司在實現其全年目標的道路上有序前行,儘管零售折扣略有增强,但其存銷比依舊健康。
安踏宣布收購Jack Wolfskin 100%的股權,這符合該公司的多品牌策略,這足以增强該公司在戶外業務的全球形象。(JJ)
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