智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，維持安踏體育(02020)“優於大市”評級，預計2024-2026年歸母淨利潤分別為135/134/147億元;若剔除因Amer
Sports上市帶來的一次性收益貢獻，經調後歸母淨利潤分別約為120/134/147億元，同比增長16.8%/11.8%/9.9%，合理估值區間103-112港元不變。
報告中稱，1月8日，公司公告第四季度和全年零售表現，2024第四季度，安踏主品牌錄得高單位數正增長，FILA錄得高單位數正增長，其他品牌錄得50-55%正增長;2024全年，安踏主品牌錄得高單位數正增長，FILA錄得中單位數正增長，其他品牌錄得40-45%正增長。四季度高基數基礎上流水增速環比提升，FILA表現好於預期，户外品牌保持快速增長，各品牌庫存水平健康、折扣率穩定
該行表示，安踏新零售模式及多品牌矩陣有望帶動品牌保持行業領先增速。四季度在高基數基礎上，集團各品牌流水仍保持環比提升且好於同行的較快增長，且折扣率保持穩定、庫存維持在健康水平。尤其FILA品牌較第三季度有明顯改善，FILA兒童和潮牌扭轉趨勢;安踏主品牌在安踏冠軍、殿堂門店、鞋店、超級安踏等一些新零售業態的推動下，四季度和全年均保持穩健增長;户外品牌迪桑特和可隆各季度均保持快速增長，全年流水突破百億。2025年在公司新零售業態、尤其是超級安踏的進一步發力，以及在各自賽道具備競爭力的多品牌矩陣共同推動下，公司有望持續引領行業增長。
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