12月18日|中金公司研报指出,上海机场近日公告《关于签订免税店项目经营权转让合同的公告》,其中杜福睿中标浦东T1+S1,中免中标浦东T2+S2 以及虹桥,经营年限为2026 年初至2033 年末。同时,公司计划与中标免税商设立合资公司以经营免税业务,其中公司持有49%股份。为租金条款基本符合市场预期;未来机场销售额表现或值得期待。维持公司2025年盈利预测22.6亿元不变,上调2026年盈利预测3%至28.2亿元,主要考虑与免税商成立合资公司比例超我们预期,小幅上调了投资收益预测。此外,根据公司11月21 日发布的国有土地使用权收回及设施补偿协议公告,我们预期该交易或带来一次性资产处置收益,建议关注交易推进情况。维持目标价34.5元不变,对应38倍2025年P/E和30倍2026年P/E,较当前股价有12%的上行空间,维持“跑赢行业”评级。
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