建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) -2.200 (-0.574%) 沽空 $8.52亿; 比率 10.483% 、美团-W(03690.HK) -1.400 (-0.918%) 沽空 $10.38亿; 比率 26.766% 、京东-SW(09618.HK) -0.400 (-0.264%) 沽空 $2.65亿; 比率 16.528% 、瑞声科技(02018.HK) -0.700 (-1.783%) 沽空 $1.21千万; 比率 10.929% 、小米-W(01810.HK) -0.800 (-2.266%) 沽空 $10.35亿; 比率 23.825% 、中国太保(02601.HK) +0.650 (+2.908%) 沽空 $4.63千万; 比率 12.660% 、吉利(00175.HK) -0.060 (-0.422%) 沽空 $1.29亿; 比率 26.748% 、神华(01088.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29亿; 比率 32.023% 、中联重科(01157.HK) +0.050 (+0.891%) 沽空 $5.21百万; 比率 20.956% 及康方生物(09926.HK) -1.700 (-2.716%) 沽空 $5.22千万; 比率 20.599% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-23 16:25。)