1月20日|东吴证券研报指出,受各环节价格大幅下降+长期资产减值约10亿元影响,通威股份(600438.SH) -0.250 (-1.207%) 虽维持经营性现金流净流入,24年仍录得亏损。预计24年公司硅料出货45-50万吨,其中24Q4硅料出货10-12万吨;受枯水期检修+行业自律减产,Q4出货环降。24Q4进入枯水期电价提升+减产影响折旧摊销,硅料成本有所提升。25年硅料月产持续下降,行业库存有所回落,报价逐步企稳提升,预计春节后随排产提升硅料价格有望进一步修复。随光伏产业链价格逐渐恢复维持“买入”评级。
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