摩根大通表示，中国延长及扩大家电置新换旧政策为正面政策举动，但家电股去年跑赢大市25%，且市盈率25%重估後升至预测市盈率11.1倍，关注市场预期或过於超前。
该行下调对中国家电业今年增长预测至按年5%，低於市场预期的9%至12%，意味行业盈利风裣。该行下调对行业今年每股盈利预测8%至10%，预期今年每股盈利增长5%至6%，较市场共识低至3%至7%。
摩根大通下调美的(000333.SZ) +0.410 (+0.562%) 、格力(000651.SZ) +0.210 (+0.477%) 及海尔智家(600690.SH) +0.180 (+0.662%) 投资评级均由「增持」降至「中性」，仅保留海尔智家H股(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.88千万; 比率 17.711% 为唯一「增持」股份，基於估值折让及市场对美国关税过份忧虑。短期股价催化剂包括上月及今年首季销售数据，料将低於市场预期，以及美国对中国与墨西哥生产家电的关税上调，该因素目前能见度低。
该行长远好看行业的高及稳定盈利率，受惠多元化产品及地缘风险敞口，但相信盈利风险令有关股份已获合理估值。
下表为摩根大通对家电股最新投资评级与目标价；
股份│投资评级│目标价
海尔智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.88千万; 比率 17.711% │增持│38港元->31港元
海尔智家(600690.SH) +0.180 (+0.662%) │增持->中性│37元人民币->30元人民币
美的(000333.SZ) +0.410 (+0.562%) │增持->中性│88元人民币->69元人民币
格力家电(000651.SZ) +0.210 (+0.477%) │增持->中性│54元人民币->44元人民币
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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