富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.450 (-0.505%) 沽空 $2.13亿; 比率 22.995% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.920 (-3.952%) 沽空 $1.32百万; 比率 1.203% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -10.200 (-8.465%) 沽空 $3.39亿; 比率 11.959% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -3.500 (-0.654%) 沽空 $13.50亿; 比率 9.485% 、紫金矿业(02899.HK) -3.440 (-7.641%) 沽空 $8.02亿; 比率 19.405% 、农夫山泉(09633.HK) -0.900 (-1.866%) 沽空 $5.49千万; 比率 34.676% 、洛阳钼业(03993.HK) -1.620 (-6.941%) 沽空 $2.67亿; 比率 22.040% 、药明康德(02359.HK) -3.300 (-2.588%) 沽空 $1.77亿; 比率 30.019% 、中国宏桥(01378.HK) -2.000 (-5.373%) 沽空 $4.60亿; 比率 25.344% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.800 (-1.903%) 沽空 $5.92亿; 比率 18.258% 、翰森制药(03692.HK) -0.940 (-2.524%) 沽空 $5.52千万; 比率 23.620% 、京东健康(06618.HK) +0.300 (+0.500%) 沽空 $6.60千万; 比率 22.775% 、中国铝业(02600.HK) -0.600 (-4.518%) 沽空 $7.46千万; 比率 15.675% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.450 (+0.706%) 沽空 $1.32千万; 比率 9.470% 、吉利汽车(00175.HK) +0.060 (+0.355%) 沽空 $7.71千万; 比率 16.877% 、广发证券(01776.HK) -0.040 (-0.230%) 沽空 $9.74百万; 比率 11.228% 、中金公司(03908.HK) -0.100 (-0.469%) 沽空 $6.96百万; 比率 1.652% 、药明合联(02268.HK) +0.650 (+1.005%) 沽空 $2.37千万; 比率 11.960% 、舜宇光学(02382.HK) -0.350 (-0.609%) 沽空 $1.64亿; 比率 25.180% 、金风科技(02208.HK) -0.100 (-0.733%) 沽空 $1.06千万; 比率 5.938% 、粤海投资(00270.HK) +0.080 (+1.064%) 沽空 $1.29百万; 比率 2.585% 、中国建材(03323.HK) -0.200 (-3.106%) 沽空 $4.76千万; 比率 15.207% 及美图公司(01357.HK) -0.210 (-3.276%) 沽空 $2.13亿; 比率 43.606% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.090 (-1.385%) 沽空 $2.34亿; 比率 36.349% 、建行(00939.HK) -0.120 (-1.485%) 沽空 $3.57亿; 比率 33.888% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41亿; 比率 13.866% 、中国平安(02318.HK) -1.550 (-2.156%) 沽空 $7.49亿; 比率 28.776% 、中海油(00883.HK) -0.880 (-3.503%) 沽空 $3.15亿; 比率 18.384% 、美的(00300.HK) -0.550 (-0.606%) 沽空 $1.21亿; 比率 27.159% 、人保(01339.HK) -0.260 (-3.812%) 沽空 $2.50千万; 比率 7.261% 、海尔智家(06690.HK) -0.140 (-0.515%) 沽空 $3.57千万; 比率 20.875% 中信建投证券(06066.HK) -0.190 (-1.471%) 沽空 $1.79百万; 比率 2.113% 、吉利(00175.HK) +0.060 (+0.355%) 沽空 $7.71千万; 比率 16.877% 、万洲(00288.HK) +0.090 (+0.918%) 沽空 $1.15亿; 比率 24.647% 、润啤(00291.HK) +0.100 (+0.376%) 沽空 $7.37千万; 比率 22.002% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.402%) 沽空 $9.52百万; 比率 44.578% 、粤投(00270.HK) +0.080 (+1.064%) 沽空 $1.29百万; 比率 2.585% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.220 (-2.933%) 沽空 $4.75千万; 比率 34.269% 、敏实(00425.HK) +1.040 (+2.456%) 沽空 $1.00亿; 比率 25.533% 、雅迪(01585.HK) -0.110 (-0.957%) 沽空 $1.09千万; 比率 22.521% 、统一(00220.HK) +0.080 (+1.028%) 沽空 $3.59百万; 比率 7.996% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.130 (-1.680%) 沽空 $1.60百万; 比率 6.684% 、恒安(01044.HK) -0.100 (-0.342%) 沽空 $1.57千万; 比率 18.315% 、三一国际(00631.HK) -0.270 (-1.834%) 沽空 $4.96千万; 比率 24.430% 及广深铁路(00525.HK) -0.040 (-1.818%) 沽空 $30.78万; 比率 1.630% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.280 (-1.250%) 、北方华创(002371.SZ) +11.070 (+2.330%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.680 (-0.897%) 、伊利集团(600887.SH) -0.130 (-0.489%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.370 (-1.396%) 及中微半导体(688012.SH) -0.500 (-0.145%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -3.500 (-0.654%) 沽空 $13.50亿; 比率 9.485% 、洛钼(03993.HK) -1.620 (-6.941%) 沽空 $2.67亿; 比率 22.040% 、药明康德(02359.HK) -3.300 (-2.588%) 沽空 $1.77亿; 比率 30.019% 、中国宏桥(01378.HK) -2.000 (-5.373%) 沽空 $4.60亿; 比率 25.344% 、泡泡玛特(09992.HK) -4.800 (-1.903%) 沽空 $5.92亿; 比率 18.258% 、翰森制药(03692.HK) -0.940 (-2.524%) 沽空 $5.52千万; 比率 23.620% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.450 (+0.706%) 沽空 $1.32千万; 比率 9.470% 、吉利汽车(00175.HK) +0.060 (+0.355%) 沽空 $7.71千万; 比率 16.877% 、中生制药(01177.HK) -0.060 (-0.912%) 沽空 $7.02千万; 比率 44.985% 、老铺黄金(06181.HK) -30.500 (-3.966%) 沽空 $2.37亿; 比率 28.099% 、药明合联(02268.HK) +0.650 (+1.005%) 沽空 $2.37千万; 比率 11.960% 、舜宇光学(02382.HK) -0.350 (-0.609%) 沽空 $1.64亿; 比率 25.180% 、康师傅(00322.HK) -0.060 (-0.463%) 沽空 $2.75千万; 比率 30.072% 及美图(01357.HK) -0.210 (-3.276%) 沽空 $2.13亿; 比率 43.606% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-13 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)