1月20日|国泰君安研报指出,中国中免(601888.SH) +0.140 (+0.232%) 24Q4利润率继续下探,期待消费回暖。公司巩固拓展机场渠道,机场免税业务持续向好,北京机场(含首都国际机场、大兴国际机场)免税门店收入同比增长超过115%,上海机场(含浦东国际机场、虹桥国际机场)免税门店收入同比增长近32%。优化市内店业务布局,积极拓展新增城市市内店项目,已先后中标深圳、广州、西安、福州4 家市内免税店项目,大连市内免税店焕新开业。推进海外业务布局,实现新加坡樟宜机场、香港国际机场精品店开业,东京银座珠宝类品牌免税专柜及斯里兰卡免税店开业。参考同行业可比公司估值,考虑中国中免行业龙头地位稳固,给予2025年略高于行业平均的32 倍PE,下调公司目标价至78.08元,维持“增持”评级。
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