高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.030 (-2.222%) 沽空 $1.71百万; 比率 21.409% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.090 (-4.245%) 沽空 $7.00百万; 比率 20.793% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.380 (-0.854%) 沽空 $3.52亿; 比率 56.585% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.020 (-0.161%) 沽空 $2.50千万; 比率 12.144% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.460 (+3.329%) 沽空 $1.41亿; 比率 28.180% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.260 (+1.397%) 沽空 $7.69千万; 比率 46.716% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.778%) 沽空 $42.64万; 比率 6.191% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.180 (-3.377%) 沽空 $4.44千万; 比率 20.990% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.527%) 沽空 $3.00百万; 比率 28.314% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.53百万; 比率 6.053% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.430 (-3.620%) 沽空 $5.03千万; 比率 6.882% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.600 (-1.933%) 沽空 $2.29亿; 比率 29.966% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.580 (-4.247%) 沽空 $2.31千万; 比率 6.807% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.340 (-3.556%) 沽空 $1.22亿; 比率 38.551% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.200 (-3.392%) 沽空 $2.08亿; 比率 11.044% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.360 (-1.545%) 沽空 $2.91千万; 比率 8.610% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -0.850 (-1.272%) 沽空 $6.34千万; 比率 10.806% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.650 (-1.261%) 沽空 $1.08百万; 比率 0.452% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.620 (+9.598%) 沽空 $2.05千万; 比率 9.699% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.290 (-2.772%) 沽空 $5.56百万; 比率 10.454% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-27 16:25。)