7月15日|中邮证券研报指出,2025年上半年东鹏饮料实现归母净利润23.1-24.5亿元,同比增长33.48%-41.57%,单Q2实现归母净利润13.30-14.70亿元,同比增长24.68%-37.81%。高基数下单二季度能量饮料增速较好稳健,电解质水高速增长、果之茶表现超预期。单季度利润增速略低于收入增速,主因去年同期净利率基数较高,叠加费用投放节奏与去年错期(今年冰柜投放预计数量显著高于去年、且二季度估计投放并确认较多冰柜费用),预计下半年该影响因素会显著减弱。成本端白砂糖价格过去两个月有所回落,预计成本端保持改善的趋势。该行略调高盈利预测,对应当前股价PE为33/25/20倍,维持“买入”评级。
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