美银证券发表研报指，DeepSeek新模型对软件、数据中心、公有云及尖端AI四方面的供应链带来正面影响。
软件方面，该行认为采用软件即服务(SaaS)业务模式的软件公司可受惠更多，因为它们可以更轻松地於现有的软件产品中，添加人工智慧功能或推出新的人工智慧产品。金山软件(03888.HK) +2.500 (+6.394%) 沽空 $3.00亿; 比率 54.947% 及金蝶国际(00268.HK) +0.340 (+3.307%) 沽空 $5.35千万; 比率 33.638% 为该行优先选择的软件公司，它们将受惠於人工智慧应用的更多好处。
数据中心方面，美银证券认为短期基本面影响有限，因为2025年的预计收入增长很大程度上已经由先前的积压订单保证；至於长期方面，该行对受到更广泛的人工智慧应用推动的数据中心需求前景持乐观态度。同时，随着模型推理效率提升，更多人工智慧相关订单将从模型训练转向模型推理。
公有云方面，该行对该领域前景感到乐观，主要由於更多产业应用出现，模型推理方面或出现更多人工智慧云端运算需求；随DeepSeek的成功，小规模模式训练需求将会增加；模型即服务(MaaS)成为潜在的新增长动力。
半导体方面，美银证券表示随着DeepSeek等大型语言模型推出的模型推理成本越来越低，以及人工智慧模型越来越小，相信半导体或会加速人工智慧眼镜、人工智慧耳机等边缘人工智慧设备发展。因此，单晶片系统(SoC)、人工智慧加速器等主要晶片供应商可能会受惠。对於人工智慧晶片市场，该行认为中国晶片供应商可能略受利好。另外，受人工智慧晶片禁令影响，国内人工智慧晶片仍处於短缺状态。
美银证券将金蝶国际H股目标价定於12元；金山软件目标价定於45元，评级均为「买入」。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-03 12:25。)
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