耀才证券研究部总监植耀辉称，美国总统特朗普「关税之乱」引发大众对美国经济衰退之担忧，美股尤其是科技板块近期亦出现股灾式下跌。明明上届十分关注美股行情，本轮他却显得漠不关心。虽然满腹大计甚至不惜一切行事，但他似乎忽略了最重要一环，就是股市财富「缩水」之连锁反应。美国经济以内需消费主导，股市升跌对消费意欲亦有一定影响，所以一旦股市不济，或会同时打击消费情绪，最终美国经济亦会无可避免受到影响。
相比之下，虽然港股近日表现有所回落，不过恒指於23,200点附近支持力不俗，何况只要北水继续扫入阿里-W(09988.HK) +4.300 (+3.270%) 沽空 $23.11亿; 比率 15.701% 及腾讯(00700.HK) +14.000 (+2.759%) 沽空 $25.62亿; 比率 15.979% 等权重股，变相亦会对恒指带来支持。所以宜加倍留意北水之最新动态，对後市之启示亦可能更大。
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另外，虽然港股今年表现理想，不过由於地产市道未见起色，遂令一些持有大量物业之上市公司股价与资产净值(NAV)存在大折让。部分大股东便会选择趁此良机用较低成本进行私有化。当然，憧憬大股东出高价的机会甚微，但作为股东亦不会愿意「贱卖」。之於何为「贱卖」，不妨看看最新一宗私有化消息。金朝阳(00878.HK) -0.050 (-0.661%) 在停牌近三周後宣布以每股总代价8.5元(较停牌前股价5.5元溢价约55%)提出私有化，看似慷慨，惟与中期报告中，每股NAV 60.8元相比实属九牛一毛；另外集团手头现金约8.8亿港元，以公众持股约25%计，其私有化成本仅需约6.1亿元，意味大股东不须动用一分一毫便可将公司私有化。其如意算盘能否打响，关键是小股果会否联手反对。由於早前已有利福中国(02136.HK) +0.010 (+1.351%) 私有化失败之例子，金朝阳股价自公布私有化後暂仍与作价有超过一成折让，所以对其能否成事，笔者相当感兴趣，亦会留意事态发展，未来将会与大家继续跟进。
最後谈谈太古系业绩表现。太古A(00019.HK) -0.150 (-0.217%) 沽空 $1.89千万; 比率 10.348% 截至去年底止全年业绩，基本溢利按年倒退11%至92.8亿元，主要受地产业务表现疲弱，以及饮料业务因2023年下半年出售美国太古可口可乐权益所影响。航空业务表现则成为唯一亮点。派息亦缺乏惊喜，以基本盈利计派息比率维持约45%，现价息率(约6厘)亦不算十分吸引。就连笔者较有寄望之回购股份(3年总值60亿元之回购计划已动用超过86%资金)亦未见有进一步消息，总体而言对该份业绩表现是较为失望。不过始终现价与NAV有相当大折让，公司亦会继续回购股份，加上笔者成本价相当低，故亦不急於现水平沽货，会待其再有消息(例如新回购计划)後始略为减磅。
(笔者持有太古A及太古B(00087.HK) +0.220 (+2.068%) 股份)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-14 16:25。)
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