耀才证券研究部总监植耀辉称,美国总统特朗普「关税之乱」引发大众对美国经济衰退之担忧,美股尤其是科技板块近期亦出现股灾式下跌。明明上届十分关注美股行情,本轮他却显得漠不关心。虽然满腹大计甚至不惜一切行事,但他似乎忽略了最重要一环,就是股市财富「缩水」之连锁反应。美国经济以内需消费主导,股市升跌对消费意欲亦有一定影响,所以一旦股市不济,或会同时打击消费情绪,最终美国经济亦会无可避免受到影响。
相比之下,虽然港股近日表现有所回落,不过恒指於23,200点附近支持力不俗,何况只要北水继续扫入阿里-W(09988.HK) +4.300 (+3.270%) 沽空 $23.11亿; 比率 15.701% 及腾讯(00700.HK) +14.000 (+2.759%) 沽空 $25.62亿; 比率 15.979% 等权重股,变相亦会对恒指带来支持。所以宜加倍留意北水之最新动态,对後市之启示亦可能更大。
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另外,虽然港股今年表现理想,不过由於地产市道未见起色,遂令一些持有大量物业之上市公司股价与资产净值(NAV)存在大折让。部分大股东便会选择趁此良机用较低成本进行私有化。当然,憧憬大股东出高价的机会甚微,但作为股东亦不会愿意「贱卖」。之於何为「贱卖」,不妨看看最新一宗私有化消息。金朝阳(00878.HK) -0.050 (-0.661%) 在停牌近三周後宣布以每股总代价8.5元(较停牌前股价5.5元溢价约55%)提出私有化,看似慷慨,惟与中期报告中,每股NAV 60.8元相比实属九牛一毛;另外集团手头现金约8.8亿港元,以公众持股约25%计,其私有化成本仅需约6.1亿元,意味大股东不须动用一分一毫便可将公司私有化。其如意算盘能否打响,关键是小股果会否联手反对。由於早前已有利福中国(02136.HK) +0.010 (+1.351%) 私有化失败之例子,金朝阳股价自公布私有化後暂仍与作价有超过一成折让,所以对其能否成事,笔者相当感兴趣,亦会留意事态发展,未来将会与大家继续跟进。
最後谈谈太古系业绩表现。太古A(00019.HK) -0.150 (-0.217%) 沽空 $1.89千万; 比率 10.348% 截至去年底止全年业绩,基本溢利按年倒退11%至92.8亿元,主要受地产业务表现疲弱,以及饮料业务因2023年下半年出售美国太古可口可乐权益所影响。航空业务表现则成为唯一亮点。派息亦缺乏惊喜,以基本盈利计派息比率维持约45%,现价息率(约6厘)亦不算十分吸引。就连笔者较有寄望之回购股份(3年总值60亿元之回购计划已动用超过86%资金)亦未见有进一步消息,总体而言对该份业绩表现是较为失望。不过始终现价与NAV有相当大折让,公司亦会继续回购股份,加上笔者成本价相当低,故亦不急於现水平沽货,会待其再有消息(例如新回购计划)後始略为减磅。
(笔者持有太古A及太古B(00087.HK) +0.220 (+2.068%) 股份)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-14 16:25。)
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