摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.140 (-0.822%) 沽空 $1.86百万; 比率 8.737% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) -0.150 (-0.498%) 沽空 $3.11千万; 比率 24.466% 、中国海外发展(00688.HK) -0.120 (-0.833%) 沽空 $3.57千万; 比率 26.448% 及金茂(00817.HK) -0.010 (-0.671%) 沽空 $2.66千万; 比率 32.611% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) -0.120 (-1.130%) 沽空 $8.99百万; 比率 14.110% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。相关内容《大行》美银证券：中国物管股估值修复期料结束 予华润万象生活(01209.HK)「买入」评级大摩预料万科(02202.HK) -0.130 (-2.342%) 沽空 $3.34百万; 比率 5.503% 及金地集团(600383.SH) -0.090 (-2.211%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) +0.150 (+0.394%) 沽空 $1.08千万; 比率 21.219% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) -0.030 (-1.010%) 沽空 $1.85百万; 比率 26.245% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-30 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)