<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指，腾讯音乐(01698)於3月18日发布业绩公告後，该行小幅上调集团2025-2026年收入及盈测，上调目标价13%，由13美元升至14.7美元。维持「增持」评级。2025-2026年的收入预测分别上调1.1%及2.3%。2025年经调整EPADS预测上调1%。
报告表示，腾讯音乐预计2025年整体收入增长率将加速至9-10%，主要来自健康的音乐订阅收入增长及广告增长，同时集团望维持目前每季净增200万付费用户的增长势头，但管理层不再强调每季营运指标，更倾向专注於收入和利润。
腾讯音乐预期，2024年毛利率扩张的贡献将在2025年继续发挥，管理层料其整体营业利润率亦将略为扩张，并预计今年稍後季度毛利率将达45%，提前实现中期目标。展望未来，管理层相信毛利率达45%并非上限，因集团正持续努力发展。 (CW)
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