<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指,认爲京东物流(02618)的估值动力将受2025-2026年的利润趋势所推动。前期投入的资金虽有压力,但集团对科技创新的专注可能带来增长潜力。在业绩公布後股价回调,该行仍看好其平衡风险回报。上调目标价8%,由11.6港元升至12.5港元,维持「与大市同步」评级不变。
报告表示,京东物流2024年第4季优於卖方保守预测,但利润扩张趋缓。同时,集团管理层对2025年的指引相对审慎。大摩认爲,集团仍有机会扩大边际利润,考虑到致力於科技投资,有进一步改善成本效益的潜力,故该行相信,集团2025-2026年的利润率动态将非常重要,并将推动估值动态。
2025-2026年EBITDA预测大致维持不变。新目标价等同2025年10倍市盈率不变。 (CW)
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