花旗发表研究报告指出，对2026年下半年中国股市前景审慎乐观，看好科技及出口板块，并将保险板块的投资评级从「中性」上调至「增持」。该行预期保险公司将受惠於更多来自股票的投资收益，以及银行存款流入保险产品。该行分别将恒生指数、沪深300指数及MSCI中国指数的2026年底目标价定於29,600点(较原目标30,000点下调1.3%)、5,600点及92.0，并引入2027年上半年恒指目标30,500点。花旗表示，由於A股市场拥有较多科技股权重及更充裕的流动性，因此在2026年下半年较看好A股多於H股。
行业配置方面，花旗维持对科技、基本材料、医疗保健及互联网板块的「增持」评级，但将互联网板块的权重下调5.3个百分点至36.5%，主因盈利增长放缓。该行同时将金融板块权重上调1.6个百分点至12.1%，看好香港强劲的IPO管道及高市场成交额。该行亦指出，恒指2026年每股盈利增长预测已加速至按年增长9.9%，主要来自能源及原材料板块，而科技、互联网及汽车板块则遭下调，其中小米(01810.HK) 沽空 $12.94亿; 比率 28.940% 、阿里巴巴(09988.HK) 沽空 $4.89亿; 比率 9.207% 及美团(03690.HK) 沽空 $2.70亿; 比率 24.261% 被点名为盈利下调的主要原因。
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在个股层面，花旗更新了H股首选买入名单，保留腾讯(00700.HK) 沽空 $3.13亿; 比率 5.677% (目标价783港元)、友邦(01299.HK) 沽空 $2.75亿; 比率 21.175% (目标价103港元)、恒瑞医药(01276.HK) 沽空 $2.11千万; 比率 21.325% (目标价134港元)及携程(TCOM.US)(美股目标价82美元)，并加入五矿资源(01208.HK) 沽空 $4.47千万; 比率 31.626% (目标价11.2港元)、中金公司(03908.HK) 沽空 $9.38百万; 比率 12.273% (目标价27.66港元)、澜起科技(06809.HK)(目标价305港元)及ASMPT(00522.HK) 沽空 $8.02千万; 比率 8.984% (目标价180港元)，以取代部分硬件股及紫金矿业。其中，该行看好中金公司受惠於A股公司双重上市潮，并预期ASMPT在热压焊接及光子学领域的新机遇将成为2027年后的主要增长动力。
此外，花旗分析了中东冲突可能缓和对不同港股的影响。下游消费、工业及公用事业股如申洲国际(02313.HK) 沽空 $2.54千万; 比率 8.038% 、裕元集团(00551.HK) 沽空 $6.80百万; 比率 28.235% 、恒安国际(01044.HK) 沽空 $8.21百万; 比率 31.998% 、泡泡玛特(09992.HK) 沽空 $1.93亿; 比率 17.934% 、新秀丽(01910.HK) 沽空 $1.16百万; 比率 3.764% 、周大福创建(00659.HK) 沽空 $16.46万; 比率 4.370% 及新奥能源(02688.HK) 沽空 $7.86百万; 比率 5.073% 等，可能因能源及物流成本下降而受惠。
相反，汽车股比亚迪(01211.HK) 沽空 $2.64亿; 比率 20.405% 、吉利汽车(00175.HK) 沽空 $6.75千万; 比率 15.501% 、长城汽车(02333.HK) 沽空 $8.40百万; 比率 15.986% 等，则可能因油价下跌削弱新能源汽车需求而受压。
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在花旗的H股「沽售」名单中，则包括华能国际电力(00902.HK) 沽空 $1.80千万; 比率 18.062% (目标价4.6港元)、华润电力(00836.HK) 沽空 $4.16千万; 比率 27.533% (目标价17.5港元)、徽商银行(03698.HK) 沽空 $3.33百万; 比率 20.557% (目标价4港元)、比亚迪电子(00285.HK) 沽空 $1.63亿; 比率 22.496% (目标价22.6港元)、澳博控股(00880.HK) 沽空 $1.61百万; 比率 16.664% (目标价1.8港元)、泉峰控股(02285.HK) 沽空 $46.37万; 比率 13.387% (目标价17.5港元)及华润医疗(01515.HK) 沽空 $63.92万; 比率 14.851% (目标价2.6港元)。(ad/u)
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