<汇港通讯> 招银国际发表报告，百度集团(09888)仍处於业务转型之中，短期内广告收入增长因竞争和业务转型仍会面临一些阻力，但该行预计潜在的生成式AI搜索结果货币化进程有望从第二季度末开始，应有助於推动广告收入增速和运营利润率按季逐步复苏。该行的2025-27财务预测和基於SOTP的目标价146.7美元均维持不变，维持「买入」评级。
报告指，该行参加了百度於4月25日在武汉举办的Create 2025 AI开发者大会。会上百度发布了文心大模型4.5 Turbo、文心大模型X1 Turbo、高说服力数字人、通用多智能体协作APP「心响」、内容操作系统沧舟OS等AI应用，并发布了国内首个电商交易MCP(模型上下文协议)、搜索MCP等MCP Server、宣布将帮助开发者全面拥抱MCP。
百度认为，多模态结合是AI搜索的关键，将持续探索将视频、图片等多媒体内容前置降低用户理解成本；公司认为高说服力数字人、Coding Agent是非常有前景的AI应用方向，将持续探索商业化价值；此外，公司也将持续以轻资产的模式推进Robotaxi的全球化扩张。 (LF)
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