美银证券发表报告,中国神华(01088.HK) -0.100 (-0.339%) 沽空 $2.70亿; 比率 36.972% 首季净利润跌19%至134亿元人民币逊预期,季度收益未达预期主要原因是煤炭平均售价下降超预期。季度收入按年跌21%至696亿元人民币;毛利按年跌22%至210亿元人民币,毛利率为31%,与去年同期持平。行政费用按年增长8%,因人员和技术服务成本增加,占销售额3.9%,按年升1.1个百分点。经营现金流按年跌26%至205亿元人民币,资本支出按年升6%至114亿元人民币,为2025财年计划27%。
该行下调神华今年至2027年净利润预测7%至12%,目标价从33元下调至32元,维持「中性」评级,基於煤炭价格下跌导致收益压力,但公司处於净现金状态,且管理层致力於股东回报。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-29 16:25。)
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