里昂发表研究报告指出,周大福(01929.HK) -0.410 (-3.625%) 沽空 $1.25亿; 比率 88.563% 截至今年3月底止第四财季,内地同店销售按年持平,符合该行预期;香港及澳门同店销售按年增长40%,优於预期。内地同店销售受1月及2月需求提前於第三财季加价前释放,以及金价波动所拖累,但3月及4月至今已见改善,自营店同店销售录得正增长。
该行表示,港澳同店销售增长加速至40.1%,受惠於交通改善、增值税优惠及海南免税店按年增长141%。管理层预期2027财年非内地收入增长将超过2026财年,并预计2027财年净关店数目将低於2026财年的954间,约500间。该行周大福上调2026至2028财年收入及盈利预测1%至2%,以反映第四季优於预期及对港澳及海外市场的乐观看法。
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里昂认为,未来基数较高及金价波动将构成挑战,将目标市盈率由13倍下调至10倍,与行业平均水平一致,目标价由14.2港元下调至11.2港元,维持「持有」评级。(ec/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-23 16:25。)
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