建银国际发表报告表示，在即将结束的中报季中，观察到港股整体市场的业绩是略超预期的，这驱动了近期市场的结构性行情。此外美联储局主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议期间明确表示政策调整时机已到，美联储局即将进入降息周期，这也为港股上涨提供了有利的流动性条件。
该行观察到这次中报超预期的公司主要集中在互联网平台、科技硬件等成长股。随着成长股的盈利持续修复，该行认为市场风格将逐渐由前期的偏向价值型，向成长型和价值型平衡配置转变，而这也得到了近期南向资金偏好的佐证。然而，温和的中报业绩仅能够支持结构性行情，中期内市场的走势及上升空间仍将取决於中国经济基本面和政策预期的改善程度及外部风险情绪的变化。
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8月沪深港通活跃股票中，南向资金较上月明显转向成长股。腾讯(00700.HK) +13.000 (+2.194%) 沽空 $18.96亿; 比率 16.502% 呈现出压倒性的南向净买入，股价上涨7%；汇丰控股(00005.HK) +2.500 (+2.510%) 沽空 $5.30亿; 比率 18.541% 南向净卖出量最大，股价下跌2%。
建银国际统计截至8月26日止过去一个月南向资金净买入五大港股，包括腾讯、中移动(00941.HK) +0.450 (+0.527%) 沽空 $1.06亿; 比率 7.276% 、小米(01810.HK) +0.200 (+0.374%) 沽空 $9.50亿; 比率 16.704% 、中海油(00883.HK) +0.210 (+1.061%) 沽空 $7.52千万; 比率 7.770% 及盈富(02800.HK) +0.360 (+1.405%) 沽空 $12.29亿; 比率 11.392% ，分别录净买入97.64亿元、19.99亿元、15.51亿、13.05亿及8.29亿元。
该行亦计截至8月26日止过去一个月南向资金净卖出五大港股，包括汇控、神华(01088.HK) +0.780 (+2.200%) 沽空 $1.72亿; 比率 24.188% 、建行(00939.HK) +0.080 (+1.054%) 沽空 $1.26亿; 比率 12.113% 、美团(03690.HK) +1.600 (+1.578%) 沽空 $8.95亿; 比率 8.517% 及中石油(00857.HK) +0.060 (+0.786%) 沽空 $1.64亿; 比率 21.551% ，分别录净卖出22.45亿元、15.34亿元、7.68亿、6.69亿及5.28亿元。(wl/k)
(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-05 16:25。)
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