汇丰研究报告指,美团-W(03690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $71.24亿; 比率 22.138% 外卖及即时零售业务的竞争较预期激烈,导致集团次季利润跌幅大过预期。虽然补贴力度加大,但该行预期集团即时零售的订单增长将会落後於行业水平,因其首要保留高质量的订单与用户。该行将美团2025至27年收入预测下调5至6%,以反映更沉重的补贴负担。
按业务划分,该行预期2025年外卖收入将录得负增长,而到店、酒店及旅游业务收入增速则放缓至15%,因竞争加剧下商家将广告预算转向补贴。该行大幅下调盈利预测,因补贴上升,同时预期外卖业务亏损将於今年第三季触底,但随着可能出现潜在的新竞争者,料即时零售领域的竞争或持续。该行对美团目标价由160元下调21.9%至125元,维持「买入」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-28 16:25。)
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