海通国际发表报告指，近期美元走强，主因美国政府关门带来美元荒、美联储表态偏鹰、以及非美货币疲软。短期关注美国政府开门节点及经济数据，中期增量资金流入+优质资产汇聚的港股有望迈向新高，结构上港股科技是主线。
值得注意的是，今年以来外资流向也与美元环境有关。近期美元指数走强对港股外资已形成一定扰动，9月末以来外资整体净流入-791.8亿港元。另外，联系汇率制度下，美元走强或短期影响香港本地流动性及本地板块。同样回顾21年以来的三次美元上行阶段，可以发现美元走强往往伴随美元利率上行，在市场套利机制下推升hibor。若港币汇率持续贬值至弱方保证，则金管局通过回收流动性进一步加大对香港本地流动性的影响。本土流动性的收紧也压制香港本地消费服务、地产等利率敏感性板块表现。虽然美元走强，但hibor利率还未上行，且目前港币汇率仍偏强，而金管局通常仅在汇率触及弱方保证时才被动回收流动性，因此短期对本地流动性影响有限。
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短期关注美国政府开门节点及经济数据，中期港股有望迈向新高。尽管短期美元指数仍维持较强，外资流出压力有所加大，但本次美元走强或更多来自短期流动性因素。近期美国两党议员表示政府停摆有望在本周末前结束，若美国政府重启，前期积压的流动性或迎来快速释放，叠加目前市场仍预期12月大概率降息，后续美元指数快速上行或难以持续，应关注美国政府重启时间、以及美国经济数据情况。中期维度看，增量资金流入+优质资产汇聚的港股有望迈向新高度。结构上，港股科技是主线，关注创新药、券商。(ha/u)
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