摩根士丹利发表报告指，预计哔哩哔哩-W(09626HK)(BILI.US) 今年第二季收入按年增长20%，与市场共识一致；估计非通用会计准则经营利润应按季改善1亿元人民币。今年第一季度业绩超预期後，摩根士丹利上调2025至2027年每股盈利预测3-10%，并将目标价从20美元上调至21美元。高市盈率仍是维持「与大市同步」评级的主要原因。
哔哩哔哩管理层料2025年第二季收入预计按年增长20%，驱动力来自游戏收入按年增长60%、广告收入高个位数增长、增值服务(VAS)收入增长10%，以及其他收入(主要为电商等业务)按年下滑10%，整体与市场共识大致相符。哔哩哔哩认为，其2025年第二季广告业务表现仍可跑赢整体市场，其中效果广告在2025年第一季已占广告收入逾50%。未来增长空间来自三方面，包括广告负载率、持续增长的日活用户数(DAU)。此外，随着业务向直播、小游戏等更多领域拓展，广告库存亦将相应增加。
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哔哩哔哩亦提到，基於自身在相关领域的能力，将开发自主的中长视频生成模型，惟不会从零开始构建。人工智能同时协助其提升广告投放目标定位效率，并增强游戏开发商的工作效率。目前AI生成内容已占广告量的30%。
摩根士丹利维持对哔哩哔哩收入预测大致维持不变，但基於2025年第一季业绩，主要考虑毛利率提升及营运杠杆效应，上调2025、2026及2027年非通用会计准则经营利润预测17%、10%及4%。相应地，对2025年至2027年非通用会计准则每股经调整後盈利预测分别上调10.1%、9.4%及3.1%。(hc/w)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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