星展银行发表报告表示，众安在线(06060.HK) +1.700 (+12.160%) 沽空 $1.01亿; 比率 10.939% 2025年首四个月累计保费按年增长13%，表现强劲，该行预计增长动能将延续至2025财年，但金融科技子公司亏损收窄速度慢於预期，该行分别小幅下调对众安在线2025至2026财年盈利预测1.8%和3.4%。目标价由21.2元下调至20元，重申「买入」评级。
该行指，众安在线推动健康险业务扩张(如通过「众民保」等产品)，短期内可能因理赔增加而面临压力，但持续率的改善有望支持营销费用下降，推动费用率降低，并长期改善综合成本率。与此同时，受益於底层贷款资产质量的改善，信用保证险预计将延续2024年下半年的高盈利表现。
该行表示，市场低估了众安在线(ZA Bank)的潜在价值，众安银行去年7月成为香港首家实现营运盈利的虚拟银行，众安在线持有该业务43.43%股权，对应价值8.87亿美元，而当前股价尚未反映此部分价值。此外，众安在线已通过延长债券久期、将权益投资重分配至高股息股票来重新平衡投资组合，以提升净投资收益率。该行预计，债券组合的按市价计值收益及中资银行的稳健表现，将推动投资收益率从当前 3.6% 向同业水平(超过5%)提升。（hc/w）(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-27 16:25。)
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