汇研发表报告指，台积电(TSM.US) 今年前三个月合并营收为11,340亿元新台币，按季增长8%，按年增长35%，略高於公司指引。该行预期，集团今年首季毛利率为65%，处於指引高端。受惠於更高的营收与利润率，现预测台积电(2330.TW)台股今年首季每股盈利按季增长6%，达到20.71元新台币。次季营收料按季增长8%，毛利率料65%，因该行认为更高的产能利用率应能抵销海外晶圆厂扩张带来的利润率阻力。
该行将集团今年资本支出预测，从540亿美元上调至560亿美元；并对明年资本支出保持进取看法，从640亿美元上调至700亿美元，高於市场共识。虽然消费电子产品持续疲弱，但受惠於强劲的AI和伺服器需求，预计集团今明两年的营收按年增幅将分别达到33%、27%。另该行引入2028年预测，预计台积电将把2023至2028财年的五年营收年均复合增长率延续至29%。高企的营收年均复合增长率应能撑其支出，使其2026至2028财年的资本支出强度比率维持在35%、34%、34%。
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汇研予台积电(2330.TT)台股目标价从2,400元新台币升至2,700元新台币；台积电美股目标价从456.23美元升至502.03美元；台股、美股均维持「买入」评级。(hc/da)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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