瑞银指出,MiniMax(00100.HK) +70.500 (+9.168%) 沽空 $6.47千万; 比率 3.684% 年度经常性收入(ARR)增长正加速,4月ARR较2月增长超过100%,较今年2月比去年12月超过50%的增速进一步加快。管理层目标是到2026年底实现10亿美元ARR。瑞银维持对该股的「买入」评级,目标价为1,000港元。
该行表示,API及Token计划收入的快速增长是主要驱动因素,其收入占比已由2025年的不足30%提升至目前的近50%。同时,来自Hailuo AI应用的订阅收入维持稳健。管理层认为,行业竞争短期内不值得担忧,因需求增长仍远超供应,而模型性能的提升可解锁更多用例及扩大市场。
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瑞银提到,公司预计短期内(6月初)推出M3系列重大更新,今年稍后亦计划推出更大型参数模型,以在编程能力上与全球领导者看齐。新一代Hailuo 3将采用原生融合架构。
瑞银视MiniMax近期获纳入恒生科技指数及恒生综合指数为正面因素,并预期即将推出的模型迭代及纳入港股通将成为催化剂。该行补充,虽然7月股份解禁或会增加股价波动,但相信公司已与上市前及基础投资者沟通以管理影响。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-27 12:25。)
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