智通財經APP獲悉，上海證券發佈研報稱，黃金作為“貨幣之王”正展現出強勁的避險屬性，預計未來金價將維持長期上漲趨勢。受海外地緣政治變化、美國關税政策以及美歐國際貿易摩擦加劇影響，市場避險需求持續增長。國內黃金品牌價格已重回千元區間，COMEX黃金在3300-3500美元/盎司區間穩定。同時，黃金消費呈現結構性分化，古法金、硬足金和小克重金飾成為市場新寵。
上海證券主要觀點如下：
黃金消費結構分化顯著，避險需求推動金價走高
7月21日，COMEX黃金重返3400美元/盎司上方，目前在3300-3500區間穩定，世界黃金協會表示更多央行開始用本幣在本地直採黃金，該行預計未來金價整體上行趨勢不減;國內黃金品牌價格攀升，國內多品牌黃金飾品價格重回千元區間，該行認為海外地緣政治變化、美國關税政策以及美歐國際貿易摩擦進一步加劇推動市場的避險需求增長，金價預計在階段性調整後有望維持長期上漲趨勢。
古法金與小克重引領新潮流
2025年1-6月，我國限額以上單位金銀珠寶類零售額累計實現1948億元，同比增長11.3%。中國黃金協會最新統計數據顯示，2025H1我國黃金消費量為505.205噸，同比下降3.54%，其中，黃金首飾199.826噸，同比下降26.00%;金條及金幣264.242噸，同比增長23.69%。受高金價抑制，黃金首飾消費量呈結構性調整，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏，黃金與其他材質結合的產品受年輕消費者喜愛。
年輕羣體成消費主力驅動創新，佔黃金首飾消費1/3
據《2024中國金飾零售市場洞察》，18至34歲的年輕人貢獻了超過三分之一的黃金首飾銷售額。為更好迎合年輕消費者需求，各大金飾品牌在形狀款式、工藝設計、材質重量等方面都進行了改良創新，加速IP聯名產品推出，如周大福推出的Chiikawa聯名款、老鳳祥推出《聖鬥士星矢》系列聯名款。
風險提示：黃金價格震盪;終端黃金珠寶消費疲軟;行業政策變動風險;市場競爭加劇風險等
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