睿遠基金旗下產品披露2024年四季報，明星基金經理趙楓最新調倉動向浮出水面。
2024年四季度，睿遠基金趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有基金四季度首次重倉山西汾酒；加倉中國財險、騰訊控股、中國太保；小米集團則重返前十大持倉；趙楓大幅度減持了中國移動、萬華化學、寧德時代、三諾生物；美團與中國平安退出前十大持倉。
具體來看，睿遠均衡價值三年持有基金的前十大重倉股依次為：寧德時代、騰訊控股、中國移動、偉明環保、三諾生物、中國太保、小米集團-W、萬華化學、中國財險、山西汾酒。其中，前十大重倉股所佔基金淨值比為55.40%。
截至2024年四季度末，趙楓所管理的睿遠均衡價值三年的規模為120億元。趙楓在2024年四季度繼續加碼港股，佔期末基金資產淨值比例達43.87%，為睿遠均衡價值三年持有成立以來的最高峯值。
趙楓在2024年四季報中指出：
三季度末，在政策刺激預期下，A股和港股市場均在短期出現大幅上漲。但預期和現實之間存在時間差，不僅政策落地需要過程，政策發揮作用也需要時間，因此四季度各大中國指數衝高回落，整體呈現震盪走勢，資產價格需要等待經濟基本面回升獲得切實支持。
四季度國債收益率大幅下降，一方面反映了流動性寬鬆的政策預期，另一方面也是當前經濟階段全社會投資回報下降的結果。債強股弱貫穿了2024年全年，十年期國債到期收益率全年下降近100個BP，到2025年1月3日收盤，到期收益率已低於1.6%，伴隨着央行未來進一步流動性寬鬆，中短期國債收益率仍有下行的空間。
固定收益類資產收益率的大幅下降，導致金融市場上出現了較為嚴重的資產荒，或者準確地説是高收益率資產稀缺。
對很多金融機構而言，資產負債成本匹配成為嚴峻的挑戰，尤其是長久期穩定回報品種顯得尤為稀缺。這種情況指向一個明確的投資機會，就是具備長期穩定回報的優質權益類資產。以持倉的電信運營商H股為例，2024年初其股息率約為8%（按2024年預期盈利的税前股息率），到2025年1月3日收盤，按當年預期盈利其税前股息率仍可達到7%附近，這還沒有計入其賬面大量的淨現金資產，也沒有考慮其提升分紅率水平的能力。
即使考慮紅利税的影響，其到手收益率仍遠高於十年期國債收益率，還贈送一份免費的潛在通脹保護期權。當然市場中還有一些受宏觀經濟影響相對更大一些的品種，其短期股息回報率可能存在一定壓力，但如果拉長投資週期，考慮到其穩定的商業模式、產品的滲透率和市佔率，仍可以預期其收入和盈利有較長時間的增長可能，再疊加股息回報，其中長期持有回報也有很大的吸引力。
當喧囂退去，複利的威力開始顯現。從長期回報角度，我們對權益市場充滿信心，中國的優質企業當前隱含的長期回報水平遠遠超過其他資產類別，放在全球看也是最具吸引力的資產，我們可以靜待經濟企穩回升。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯