內地今年經濟續受內房銷售疲弱、消費增長放緩，外貿及科技受美國打壓。內地政府推出政策組合拳，市場憧憬刺激經濟措施，恒指10月升至23,241點兩年半高位。美聯儲啟動減息周期，人民幣匯價一度回穩並支持港股。特朗普勝出美國大選，關稅戰陰霾影響港股，惟恒指全年仍升18%，結束五連跌。回顧今年年中券商的下半年熱門推介股表現，最熱門的騰訊(00700.HK) -2.200 (-0.574%) 沽空 $8.52億; 比率 10.483% (13間券商中獲11間看好)及安踏(02020.HK) -2.300 (-2.847%) 沽空 $1.30億; 比率 16.459% (13間券商中獲5間看好)半年股價累計漲12%及4%，兩者跑輸恒指同期13%升幅，但小米(01810.HK) -0.800 (-2.266%) 沽空 $10.35億; 比率 23.825% (13間券商中獲5間看好)半年股價累漲109%。各獲7間及6間券商看好的美團(03690.HK) -1.400 (-0.918%) 沽空 $10.38億; 比率 26.766% 及攜程(09961.HK) -9.000 (-1.721%) 沽空 $1.22億; 比率 21.292% 半年股價各累漲37%及44%，則顯著跑贏恒指。展望2025年，本網綜合16間券商列出的港股、中資股首選、最新焦點股、推介及組合名單，最熱門股仍為科技股。其中騰訊及小米獲13間及9間券商看好，美團及內險股中國平安(02318.HK) +0.800 (+1.907%) 沽空 $4.31億; 比率 21.615% 各獲7間券商看好。此外，車股吉利(00175.HK) -0.060 (-0.422%) 沽空 $1.29億; 比率 26.748% 及比亞迪(01211.HK) -6.000 (-2.169%) 沽空 $3.25億; 比率 22.935% 均獲5間券商看好，電訊股中移動(00941.HK) -0.150 (-0.200%) 沽空 $2.90億; 比率 21.859% 及旅遊平台攜程(09961.HK) -9.000 (-1.721%) 沽空 $1.22億; 比率 21.292% 亦獲5間券商看好。【騰訊小米美團 最獲券商青睞】本網年中綜合13間券商就下半年港股所作推介，扣除非本港上市股票推介，以凱基(推介11股)、摩根士丹利(推介9股)及星展(推介10股)平均回報較佳，三者均明顯跑贏恒指。若按本網去年底綜合16間券商的港股推介計算，中銀國際(推介27股)及星展(推介10股)的平均回報較佳。中銀國際去年推介股中，招行(03968.HK) +0.200 (+0.488%) 沽空 $1.92億; 比率 29.669% 、建行、中海油(00883.HK) -0.120 (-0.640%) 沽空 $3.16億; 比率 14.592% 、騰訊及金山軟件(03888.HK) -0.250 (-0.720%) 沽空 $4.00千萬; 比率 26.156% 全年股價升幅達39%至47%，中芯(00981.HK) -3.050 (-7.245%) 沽空 $10.02億; 比率 9.756% 升六成，小米及攜程全年升幅各達121%及94%。中銀國際於今年12月初發表港股2025年策略報告，除繼續推介騰訊、建行、招行、中芯及小米外，亦推介農行(01288.HK) +0.080 (+1.928%) 沽空 $1.20億; 比率 23.979% 、工行(01398.HK) +0.130 (+2.610%) 沽空 $8.13億; 比率 33.870% 、中移動、神華(01088.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29億; 比率 32.023% 、中石油(00857.HK) -0.020 (-0.334%) 沽空 $1.28億; 比率 26.591% 、中海外(00688.HK) -0.140 (-1.140%) 沽空 $7.78千萬; 比率 36.643% 、中電信(00728.HK) -0.010 (-0.209%) 沽空 $1.71千萬; 比率 10.180% 、美團、拼多多(PDD.US) 、比亞迪電子(00285.HK) -1.350 (-3.234%) 沽空 $1.04億; 比率 19.527% 、中國中鐵(00390.HK) +0.020 (+0.545%) 沽空 $9.97百萬; 比率 19.317% 、康師傅(00322.HK) -0.280 (-2.422%) 沽空 $1.52千萬; 比率 15.388% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.250 (-0.483%) 沽空 $2.96百萬; 比率 3.497% 、萬洲(00288.HK) -0.250 (-3.864%) 沽空 $3.28千萬; 比率 21.223% 及海爾智家(06690.HK) -0.250 (-0.988%) 沽空 $5.88千萬; 比率 17.711% 。【科技股續熱門 能源國企受捧】星展於今年下半年推介股份中瑞聲(02018.HK) -0.700 (-1.783%) 沽空 $1.21千萬; 比率 10.929% 、中國平安、攜程及小米均跑贏大市，星展於今年12月初發表港股展望報告，列出最新十隻首選股包括安踏、中移動、中石化(00386.HK) -0.010 (-0.235%) 沽空 $1.25億; 比率 30.076% 、中國平安、騰訊及小米外，亦包括比亞迪電子、華潤電力(00836.HK) +0.060 (+0.353%) 沽空 $4.48千萬; 比率 28.745% 、新奧能源(02688.HK) -0.800 (-1.501%) 沽空 $2.35千萬; 比率 24.393% 及美團。摩根士丹利於今年下半年除同時推介攜程外，亦推介泡泡瑪特(09992.HK) -5.100 (-5.437%) 沽空 $1.76千萬; 比率 3.114% ，該股半年股價累計升幅逾一倍(待更新)。該行明年推介股包括建行、中遠海能(01138.HK) -0.330 (-4.331%) 沽空 $1.19千萬; 比率 7.469% ，萬國數據(GDS.US) 、香港電訊(06823.HK) -0.040 (-0.416%) 沽空 $2.24百萬; 比率 5.044% 、港鐵(00066.HK) -0.050 (-0.208%) 沽空 $1.54千萬; 比率 29.184% 、中石油(00857.HK) -0.020 (-0.334%) 沽空 $1.28億; 比率 26.591% ，泡泡瑪特、騰訊、紫金(02899.HK) -0.240 (-1.617%) 沽空 $1.26億; 比率 18.982% 及中通快遞(ZTO.US) 。凱基於今年下半年推介港交所(00388.HK) +0.800 (+0.273%) 沽空 $3.19億; 比率 19.263% 、中國平安、攜程及泡泡瑪特均跑贏恒指。該行明年推介股份除繼續包括中國平安，攜程及騰訊外，亦包括招行(03968.HK) +0.200 (+0.488%) 沽空 $1.92億; 比率 29.669% 、中國建築(03311.HK) +0.080 (+0.694%) 沽空 $7.35百萬; 比率 21.463% 、中移動及比亞迪。凱基投資策略部主管溫傑接受本網訪問時指，中國平安及招行受惠內地刺激樓市及股市政策，中國平安有價值重估概念，招行旗下理財產品業務料可受惠資產市場向好。【騰訊能見度高 選股聚焦國策】溫傑又指，騰訊在科技股中能見度最高，公司旗下廣告及遊戲表現理想，他認為目前難以評估微信小店對公司業績帶來的影響，應視之為額外利好因素。該行亦看好比亞迪前景，因公司勝在內地市場的「基本盤」穩固，料內地以舊換新政策亦帶來利好，而凱基亦看好攜程前景，料可受惠出境及入境遊，至於中移動及中國建築國際兩股基本面不俗。元宇證券基金投資總監林嘉麒接受本網訪問時指出，估值便宜的「中特估」股份可以考慮吸納，明年投資主題可留意消費股，但行業將出現分化及宜小心部署，當中汽車股可留意比亞迪及吉利(00175.HK) -0.060 (-0.422%) 沽空 $1.29億; 比率 26.748% ，餐飲股可留意毛利較高的茶百度(02555.HK) -0.020 (-0.210%) 沽空 $1.51萬; 比率 1.194% ，個別強勢消費股可留意攜程、泡泡瑪特及名創優品(09896.HK) -1.550 (-3.403%) 沽空 $3.14千萬; 比率 10.559% 。富昌證券聯席董事譚朗蔚接受本網訪問時表示，明年持倉股份要包括科技股及高息股，高息股中除中資電訊股及內銀股外，特別看好內險股，科技股則首選騰訊。但他認為汽車股上升空間有限，即使銷售數據理想，但歐盟及特朗普政策將令該行業存在不少隱憂。(fc-ta/w/t)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-23 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)