高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.030 (-2.222%) 沽空 $1.00百萬; 比率 25.502% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.080 (-3.774%) 沽空 $87.05萬; 比率 11.499% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.080 (-0.180%) 沽空 $1.44億; 比率 58.076% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.060 (+0.482%) 沽空 $1.78千萬; 比率 18.201% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.430 (+3.111%) 沽空 $7.10千萬; 比率 33.866% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.280 (+1.505%) 沽空 $4.17千萬; 比率 45.437% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.94萬; 比率 2.200% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.170 (-3.189%) 沽空 $1.89千萬; 比率 18.509% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.527%) 沽空 $2.39百萬; 比率 34.860% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.010 (-0.433%) 沽空 $96.85萬; 比率 6.662% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.430 (-3.620%) 沽空 $2.52千萬; 比率 7.052% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -0.720 (-2.320%) 沽空 $1.54億; 比率 33.836% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.460 (-3.925%) 沽空 $1.25千萬; 比率 9.054% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.300 (-3.138%) 沽空 $4.47千萬; 比率 31.626% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.220 (-3.448%) 沽空 $1.11億; 比率 11.912% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.220 (-0.944%) 沽空 $1.66千萬; 比率 9.482% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.150 (-1.722%) 沽空 $3.60千萬; 比率 11.078% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.900 (-1.746%) 沽空 $83.73萬; 比率 0.549% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.620 (+9.598%) 沽空 $1.16千萬; 比率 8.168% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.230 (-2.199%) 沽空 $4.17百萬; 比率 13.914% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-27 12:25。)