12月14日|中信証券研報指出,從此次中央經濟工作會議內容來看,做大內循環仍是重心,定位和去年相似。實際上,明年外需繼續超預期的難度在加大,但內需可期待的因素在增多。從這些角度來看,海外敞口品種業績兌現力強,但估值繼續提升難度大;內需敞口品種景氣度一般,但一旦超預期修復,估值彈性不小。配置上要尋求交集,即海外敞口為基底、內需積極變化也會產生催化的品種。從配置角度,最大的交集就是我們此前一直提示的資源與傳統制造業領域中國在全球有份額優勢的行業對應的龍頭企業,講出“供應在內反內卷,需求在外出利潤”的投資邏輯,不斷提升在全球的定價權,重點關注的行業包括有色、化工和新能源等,雖然能見度高的利基市場在海外,但如果內需有積極變化,這些品種的彈性不小。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯