<匯港通訊> 摩根大通發報告指,下調同程旅行(00780)目標價18.6%,從21.5港元降至17.5港元,維持「中性」評級。目前該公司股價便宜,如果沒有催化劑,可能一直保持低價。
該行表示,同程第一季收入增長14%,經調整淨利潤率同比改善80個基點至19%,讓盈利穩健增長19%,收入以及純利都好於市場共識約3%。該公司目標價估值市盈率為10倍,此前為12倍。該行承認這一倍數並不高,甚至可以說有些懲罰性,但考慮到短期需求的不確定性和增長勢頭的放緩，認為這是合理的，直到股價的長期增長動能或獲利出現明顯改善，市場才有可能抄底(bottom-fish)，而該行目前尚無法確定何時會出現這種情況。
該行認為,到5月市場趨勢波動較大,因此將第二季盈利預期下調約10%。其核心網上旅遊平台(OTA)業務放緩至增長9%,原因是原因是交通票務收入料升轉跌，下降4%，住宿預訂收入增長放緩至10%。這將導致整體收入增長率大幅下降至7%。由於銷售及市場成本可能下降及部分效率提升，利潤率增長動能應保持穩健(淨利潤率提升100個基點，第一季為80個基點），但這不足以阻止利潤增長顯著下滑。全年來看，該行將2026財年的收入增長預期下調至9%，淨利增長預期為14%（先前為18%）。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊