瑞銀研究報告指，基於股市帶來的財富效應以及金價上升，內地與香港的奢侈品及珠寶銷售出現復甦跡象。在內地零售商場中，華潤萬象生活(01209.HK) -0.460 (-1.132%) 沽空 $1.14千萬; 比率 26.170% 旗下商場的新興品牌比例較高，如老鋪黃金(06181.HK) -59.500 (-7.757%) 沽空 $3.62億; 比率 27.853% 、泡泡瑪特(09992.HK) +5.600 (+2.236%) 沽空 $11.89億; 比率 21.286% 等。集團能夠掌握消費習慣快速變化，因此比起香港發展商更有競爭優勢。至於本地零售，該行認為奢侈品零售受惠於香港股市表現強勁，或利好九龍倉置業(01997.HK) +0.020 (+0.088%) 沽空 $6.23百萬; 比率 17.355% 。不過，本地零售業仍面臨挑戰，例如內地品牌的興起使深圳商場比起香港商場更具吸引力。另外，近月深圳增設更多退稅設施，亦吸引港人北上消費。再者，內地電商平台如拼多多(PDD.US) 、京東-SW(09618.HK) -1.600 (-1.244%) 沽空 $1.32億; 比率 30.851% 等在香港的滲透率不斷提升，亦影響本地零售。相關內容《大行》滙研料金價至2026年上半年持續飆升 紫金(02899.HK)山東黃金(01787.HK)估值吸引股份方面，在內地零售行業中，該行看好華潤置地(01109.HK) -0.540 (-1.804%) 沽空 $5.21千萬; 比率 32.303% 、華潤萬象生活(01209.HK) -0.460 (-1.132%) 沽空 $1.14千萬; 比率 26.170% 、太古地產(01972.HK) -0.160 (-0.744%) 沽空 $1.64百萬; 比率 6.437% 及恒隆地產(00101.HK) -0.160 (-1.798%) 沽空 $7.12百萬; 比率 16.979% ，其中華潤萬象生活評級由「中性」升至「買入」，其餘股份亦獲「買入」評級。至於香港零售行業，該行認為九置或受惠於短期奢侈品零售復甦，而領展(00823.HK) -0.300 (-0.736%) 沽空 $1.92千萬; 比率 18.163% 則可能受到電商滲透率提升影響；分別獲「中性」及「買入」評級。該行上調老鋪評級至「買入」，考慮估值受壓及末季潛在產品提價，或支持短期銷售及毛利率。瑞銀續推薦泡泡瑪特，因即將進入旺季及Twinkle Twinkle熱度升溫。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-22 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)相關內容《大行》高盛：泡泡瑪特(09992.HK)第三季收入增幅勝預期 上調盈測維持「中性」評級