<匯港通訊> 建銀國際發報告指，由於修正了比亞迪控股(01211)的業績預期，並考慮到6月集團實施的「1拆3」股份拆分，故下調比亞迪目標價45%，由208.9港元降至115.7港元，對應2025-2027年分別27倍/23倍/20倍的預期市盈率。維持「跑贏大市」評級。
該行認為，相比同業，比亞迪將持續受惠於其更優越的供應鏈協調與整合能力。該公司在新能源汽車領域實現了多項技術突破，這不僅帶來了規模經濟效應，還推動其2025-2026年預期產品組合向更高平均售價車型轉移。
由於海外市場本地產量不斷增加，該行預計2025及2026年比亞迪海外業務將分別貢獻100萬輛及150萬輛銷量，即便在渠道成本上升的情況下，這亦將提高比亞迪整體新車毛利率。該行亦認為，歐盟反傾銷調查的影響將十分有限。
報告表示，比亞迪新能源汽車部門的快速擴張以及電動乘用車領域以海外銷售為導向的產品線，仍使其在新能源汽車市場保持領先地位。
該行對比亞迪2025年-2026年458萬/500萬輛銷量的預測，考慮了新一代車型產量提升帶來的規模經濟效應，以及2026年出口的顯著改善。
(CW)
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