<匯港通訊> 野村證券發表報告,維持極兔速遞(01519)「買入」的投資評級及目標價7.3港元。
野村指,極兔速遞公佈了去年下半年業績好壞參半。其總營收年增12%至54億美元,較市場預期低6%,但比該行的預期高2%。
該行認為,市場共識未達預期的主要原因是,由於市場競爭導致中國市場每包裹平均收入(ARPP)較低,抵銷了該市場更強勁的包裹量成長。其調整後 EBITDA 急升約3倍至4.27億美元,較該行的預期高出 12%,這主要由於東南亞(SEA)市場盈利強勁,這主要是由於包裹量增加和 UE(單位經濟)表現更具彈性。
因此,野村指,極兔速遞調整後的淨利潤為1.27億美元,而去年同期虧損1.39億美元,較市場/該行的預期高出21%/28%。對中國和東南亞市場的積極引導;新市場的展望較為保守。在中國,極兔速遞的包裹市佔率到2024年將年增0.7個百分點至11.3%。 (BC)
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