建銀國際發表報告指出，2024年港股充分展現韌性，有望結束連續四年的指數負收益。雖然熊牛切換仍多險阻，但考慮到本輪熊市最低點及熊市第二隻腳已分別於2022年10月和2024年1月確認，港股流動性指標持續改善，2025年熊牛切換繼續走向深入的可能性大。該行預期，明年1月20日特朗普就職後的三個月很可能是政策密集落地的階段，但預期透支或令「特朗普交易」衝高回落，同時，兩會後中國相關對沖性政策有望加快推出。預計2025年全年港股走勢前低後高，波動中樞上移，恒生指數波動區間介於18,000至23,000點，建議先防禦再進攻。相關內容《藍籌業績》騰訊(00700.HK)上季非國際財報準則淨利潤426.8億人民幣 符預期該行相信以下主題將有助發現港股在2025年的結構性機會，包括互聯網、新能源汽車、消費電子、消費、生物醫藥、礦業及商品、金融。防禦性板塊配置側重於低估值和高股息。該行並列出十大焦點股，包括騰訊(00700.HK) -6.000 (-1.003%) 沽空 $10.12億; 比率 9.450% 、美團-W(03690.HK) +0.900 (+0.896%) 沽空 $9.69億; 比率 15.186% 、京東-SW(09618.HK) -0.900 (-0.746%) 沽空 $3.44億; 比率 25.475% 、瑞聲科技(02018.HK) +0.160 (+0.381%) 沽空 $7.62千萬; 比率 24.930% 、小米-W(01810.HK) -1.250 (-2.285%) 沽空 $9.78億; 比率 17.230% 、中國太保(02601.HK) -1.720 (-5.104%) 沽空 $3.61千萬; 比率 3.070% 、吉利(00175.HK) -0.420 (-2.242%) 沽空 $2.76億; 比率 17.180% 、神華(01088.HK) +0.280 (+0.796%) 沽空 $6.88千萬; 比率 18.316% 、中聯重科(01157.HK) -0.150 (-2.318%) 沽空 $3.29百萬; 比率 7.509% 及康方生物(09926.HK) -6.400 (-4.167%) 沽空 $2.15億; 比率 10.795% (目標價及評級見另表)。(jl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-04 16:25。)