花旗發表報告指，人民銀行、國家金融監督管理總局及中證監會聯合昨日舉辦記者會，公布一系列即將推出的重要政策。雖然今次政策不如去年9月24日推出的政策組合般具有歷史性意義，但支持性措施有助於穩定房地產及中小企業，緩解關稅對出口企業的衝擊，短期內有效控制不良貸款風險。對內銀而言，資產質量改善及債務可持續性的提升將是關鍵利好，預計將推動估值上行，但仍需關注淨息差壓力。
人行推降準減息等10招穩定市場。該行認為人民銀行即將下調存款準備金率50個基點符合預期，但對下調公開市場7天期逆回購操作利率10個基點感到意外。該行估算雖然下調存款準備金率50個基點可能會使承保銀行2025年的淨息差/盈利率上升約0.7個基點/0.26%，但這不足以抵銷下調10個基點的長期回購利率對淨利息收益率/盈利率的打擊。
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不過，花旗指，國家金融監督管理總局對房地產及中小企業的融資支持有助於穩定相關行業，減緩關稅衝擊及短期不良貸款形成的風險。這些政策可為銀行釋放撥備創造空間，支持內銀2025年盈利基本持平。
花旗指，由於資產質素及股息穩定性是中資銀行估值的最重要驅動因素，該行認為債務可持續性所帶來的增量利好，足以抵銷淨息差拖累所帶來的負面影響，從而推動中資銀行重新評級。
在這些支持性政策的推動下，該行預計對平均每日成交額(ADT)敏感度高的券商將受益(包括東方財富(300059.SZ) -0.030 (-0.141%) 、廣發證券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.83百萬; 比率 11.315% 和銀河證券(06881.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.30千萬; 比率 9.503% )。然而，相較於東方財富，該行更看好銀河證券。(ha/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-08 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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