摩根士丹利發表研究報告指，即使在內地宏觀經濟疲弱下，物管股增值服務業務增長呆滯，但物管股的核心業務在上半年維持中雙位數(約13%至17%)的增長。而隨著下半年的基數較低，該行料行業全年盈利增長可達7%，股息率達6%。在枝塊中，該行看好華潤萬象生活(01209.HK) +0.820 (+2.119%) 沽空 $3.88千萬; 比率 31.047% 、綠城服務(02869.HK) +0.030 (+0.637%) 沽空 $2.99百萬; 比率 11.956% 及保利物業(06049.HK) +0.100 (+0.287%) 沽空 $7.61百萬; 比率 26.195% 。
報告指，物管股上半年業績表現較弱，但龍頭企業的盈利在提升經營效率後表現出韌性，而下半年的關鍵將會在現金流及經營效率。同時第三方的競爭會加劇，看好商場經營者，主要因為強勁的現金流及市場整合加快。
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該行稱，基於目前的宏觀不利因素，看好具防守性的公司，並擁有持續自然增長、強勁現金流及股息上升的可能性。該行將綠城管理(09979.HK) +0.110 (+3.729%) 沽空 $3.96百萬; 比率 9.769% 評級由「增持」降至「與大市同步」，因為其股息受到現金流影響而展望不明朗，目標價由7.58元大降至3.18元。大摩同時下調物管股目標價，變動詳見下表。
股份|投資評級|目標價(港元)
雅生活(03319.HK) +0.010 (+0.345%) 沽空 $1.58千萬; 比率 39.113% |減持|1.95元→1.85元
碧桂園服務(06098.HK) +0.150 (+2.355%) 沽空 $1.53百萬; 比率 2.284% |減持|3.81元→3.22元
華潤萬象生活(01209.HK) +0.820 (+2.119%) 沽空 $3.88千萬; 比率 31.047% |增持|41.49元→33.23元
萬物雲(02602.HK) -0.017 (-0.071%) 沽空 $1.28百萬; 比率 5.535% |與大市同步|21.23元→19.39元
保利物業(06049.HK) +0.100 (+0.287%) 沽空 $7.61百萬; 比率 26.195% |增持|44.07元→32.41元
融創服務(01516.HK) +0.040 (+2.532%) 沽空 $7.03百萬; 比率 30.799% |與大市同步|1.75元→1.53元
綠城管理控股(09979.HK) +0.110 (+3.729%) 沽空 $3.96百萬; 比率 9.769% |增持→與大市同步|7.58元→3.18元
(vc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 16:25。)
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