招银国际发表研究报告,预期小米(01810.HK) -1.140 (-2.489%) 沽空 $5.48亿; 比率 12.954% 第三季经调整净利润按年增长60%至100.1亿元人民币,符合市场预期。虽然智能手机的物料(BOM)成本上涨,但该行预计公司第三季毛利率为22.9%,高於市场预测的22.5%。
该行对小米第四季前景维持正面态度。智能手机方面,相信小米17 Pro及Pro-max可为公司带来更高的销售组合;小米的电动车交货强劲,盈利能力改善,并有潜在产能扩张;互联网业务稳定增长,料毛利率达75%。
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整体而言,该行略降2025至27财年的经调整净利润预测3至4%,以反映智能手机业务疲软、电动车业务在第三季达到收支平衡,以及BOM成本上升。该行重申公司「买入」评级,目标价由62.96元下调至61.3元。(sl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-28 12:25。)
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