幾內亞將在6月正式公布鋁土礦最終出口管制措施。中金發表研究報告指，幾內亞對全球鋁土礦供給影響較大，認為此次政策計劃要求企業產量與出口量嚴格匹配礦山規劃，嚴禁超計劃生產，意味著全球鋁土礦供給將轉向邊際收緊，而幾內亞作為中國鋁土礦主要進口來源國，其政策變動將直接影響國內原料到港節奏，打破國內先前持續寬鬆的供應格局，推動鋁土礦價格逐步回升。
該行認為，目前氧化鋁全行業已處於虧損邊緣，一方面鋁土礦價格上漲可望從成本端推升價格上行，另一方面進口礦緊缺將帶動部分企業以檢代停甚至主動減產，氧化鋁供需格局可望快速抽緊，刺激價格反彈上行。
另外，近期因山西煤礦安全事件，礦山安全管理全面升級，相信核查力道加大或將導致國產礦供給驅緊，疊加幾內亞出口限制政策推出，國內外鋁土礦價格可望迎來共振向上，支撐氧化鋁價格上行。
該行認為，氧化鋁行業在反內捲政策與原料約束下，產能無序擴張格局可望改善，價格上行空間進一步打開，行業盈利可望迎來系統性修復，配置價值提升。該行短期建議重點關注電力和氧化鋁自給率高的電解鋁公司，推薦南山鋁業國際(02610.HK) -3.060 (-7.862%) 沽空 $9.87百萬; 比率 8.772% 、天山鋁業(002532.SZ) -0.830 (-5.039%) 、中國宏橋(01378.HK) -0.700 (-2.255%) 沽空 $1.54億; 比率 33.836% 、中國鋁業(02600.HK) -0.420 (-3.535%) 沽空 $2.52千萬; 比率 7.052% 、南山鋁業(600219.SH) -0.340 (-5.986%) 及華通線纜(605196.SH) -2.830 (-6.331%) 。(sl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-27 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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